鲁银投资09年因钢铁主业表现低迷，营业收入下降，但其他非钢业务的良好发展及投资收益增加，使得公司净利润增长。

    鲁银投资 3月12日发布年报，公司09年实现营业收入35.72亿元，同比减少21.92%，归属于母公司股东的净利润4,130.23万元，同比增长35.34%，每股收益0.17元，每股净资产1.69元，净资产收益率10.01%。

    公司营业收入下降，主要是由于主营的钢铁产品量价齐跌，并且房地产产业本期没有可销售项目；而由于投资收益的大幅增加，以及销售费用和财务费用的大幅下降，使得公司净利润取得较大幅度增长。

    目前公司主要产业包括钢铁、粉末冶金及制品、房地产开发、商贸和羊绒纺织五个部分。钢铁主业的营业收入尽管下降23.35%，仍占总营业收入的80.73%，贡献营业利润7,284.71万元，仅占总营业利润的41.62%，毛利率仅为2.53%，同比下降0.32个百分点。不过，公司的带钢分公司效益稳定且市场占有率高，长远来看依然可为公司提供稳定的利润和充足的现金流。

    公司的非钢业务虽然贡献营业收入不到20%，但却贡献了公司将近60%的营业利润。这其中粉末及制品业务最为突出，实现营业利润6,000.04万元，毛利率高达19.72%，同比增长1.93个百分点。公司大力发展粉末冶金材料，扩大粉末冶金材料的市场占有率和行业的影响力，逐步培育成公司重要的利润来源和支柱产业。目前公司拥有粉末冶金有限公司和禹城粉末冶金制品有限公司，已经具备了较强的生产能力和研发能力，形成了比较良好的产业链和产业布局。

    和粉末制品一样，公司的羊绒纺织制品也被公司列入重点投入、发展的产业，公司投资4,000万元建设的禹城羊绒工业园一期项目已完工，羊绒纱年生产能力已由原来的600吨提高到1,000吨以上，羊绒衫年生产能力由15万件提高到了100万件。报告期内，公司的羊绒纺织业务贡献主营利润2,125.32万元，毛利率13.31%，同比下降1.49个百分点，该业务还是受到了金融危机的影响。

    商贸业务是09年发展较快的业务，通过加快市场开发力度，实现营业收入1.81亿元，同比增长73.13%贡献主营利润1,238.77万元，毛利率6.85%，同比增长3.06个百分点。

    公司房地产产业是公司利润和现金流量的有益补充，由于资金实力和土地储备有限，该产业利润贡献呈阶段性特征，09年由于没有可销售项目，基本没有为公司贡献利润。目前公司正在实施济南市经十东路项目的开发工作，预计2010年该项目能完工销售；青岛城阳区项目已进行方案论证，2010年将正式开发建设。随着国家对房地产市场的逐步规范，该产业将为公司今后的发展带来新的机遇。

    09年公司实现投资收益6,269.17万元，同比增长144.97％，主要原因是公司09年转让控股子公司烟台鲁银药业有限公司，烟台药业2007年1月1日之后的超额亏损转回计入本期投资收益。至此，医药业务已逐步被公司从主业中剥离。

    另外，09年公司销售费用为3,715.70万元，同比减少51.26%，主要原因是公司销售政策变化所致；财务费用为2,994.96万元，同比减少29.40%，主要原因是公司融资结构调整及贷款利率降低所致。

    值得一提的是，公司是莱钢集团旗下的两家上市公司之一，由于山东钢铁集团的钢铁主业整合已进入实质性阶段，莱钢集团的钢铁主业将被注入济南钢铁。由于公司的钢铁主业近年来表现不佳，且与大股东构成了同业竞争，因此存在较为强烈的被置换预期。不过，公司将来是注入莱钢集团其他非钢资产，还是作为“壳”资源被转让，这值得关注。

    鲁银投资09年1-9月实现营业收入26.09亿元，同比减少33.99%，净利润2,334.26万元，同比减少12.86%，每股收益0.094元，每股净资产1.67元，净资产收益率5.61%。

    截至发稿时，鲁银投资股价报10.17元，较上一交易日下跌2.40%。